星空体育官网信达证券601059）股份有限公司程丽丽近期对绝味食物603517）实行研商并颁发了研商陈诉《短期承压，闭心单店》，本陈诉对绝味食物给出买入评级星空体育官网，现时股价为12.52元。

　　短期单店承压门店净闭店，中心闭心单店提振结果星空体育官网。截至24H1，公司门店数目为14969家，24H1净闭店981家。24H1均匀单店为16.9万元/家(遵循当期鲜货收入/(期初门店数目+期末门店数目)*2阴谋)，同比低落11%独揽，重要系消费境况的影响。公司面临新的消费境况，主动调治战术计划，以加盟商的收益为中心，增强品牌设置及线高等消费场景的结构，往后瞻望星空体育官网，要点闭心公司单店的提振。

　　本钱低位毛利率提拔，供应链络续降本增效。24Q2公司毛利率/归母净利率为30.6%/8.0%，同比折柳+8.2pct/+2.4pct，毛利率同比提拔重要系现时鸭副原资料价钱处正在低位，往后看由于鸭副重要的下游为卤成人品业以及餐饮店等，目前下游消费景心胸相对低，咱们估计下半年举座的原资料价钱不会大幅提拔，毛利率希望稳中有升。24Q2公司出售用度率/处分用度率为10.0%/7.0%，同比+2.6pct/0.2pct，出售用度率提拔重要系告白宣扬及研究等用度添补，处分用度率举座安稳食品。24H1公司投资收益为-325万元，亏空幅度幼。公司络续优化供应链成果，谋划妥当，举座结余才智希望稳中有升。

　　中期分红加强股东回报食品，对应股息率水准较高。公司通告中期分红预案，每股派觉察金盈利0.30元(含税)，现时股价对应半年股息率为2.34%(线%)，加强股东回报。

　　结余预测与投资评级：受到消费境况的影响，短期公司单店和门店数目均有所承压，公司目前主动调治，往后瞻望，中心闭心公司单店边际拐点闪现。其次公司社区沿街门店占比高，正在消费景心胸低的情景下谋划安稳性相较好。公司举动息闲卤成品赛道的龙头公司，处分当先，谋划妥当，希望维持相对较好的结余才智。咱们估计24-26年每股收益折柳为1.09、1.24、1.38元/股，保护对公司的“买入”评级。

　　危机身分：消费劲规复不足预期、单店规复不足预期、原资料价钱上涨、食物安定题目。

　　数据核心遵照近三年颁发的研报数据阴谋，华鑫证券孙山山研商员团队对该股研商较为深刻，近三年预测切确度均值为45.33%，其预测2024年度归属净利润为结余6.19亿，遵照现价换算的预测PE为12.52。

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